Manzana Spain Bidco Sl.

Apollo ha retirado su puja sobre Applus, decisión que deja el campo abierto para TDR e I Squared, que presentaron la oferta más alta. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en paralelo, ha autorizado esta modificación de la oferta y abierto el plazo de aceptación: los accionistas tendrán 15 días para acudir a la opa, una vez los oferentes comuniquen oficialmente las nuevas condiciones. La operación valora Applus en 1.650 millones de euros. La retirada de la oferta sigue a una discrepancia entre Apollo, que opera a través de la sociedad instrumental Manzana, y la CNMV a raíz de la actuación de los hedge funds que estaban en el capital de Applus.

La CNMV muestra a Apollo la puerta de salida en Applus. El fondo, a través de su vehículo Manzana Bidco, puede retirarse y vender sus títulos en la opa de Amber, para lo que tendría que pagar a los fondos cazaopas con parte de las plusvalías obtenidas (compró sus títulos a 10,65 euros y los vendería a 12,71 euros). Por contra, Apollo puede resistir y quedarse en el capital, lo que le obligaría a estar en minoría y a esperar al menos un año para salir de la compañía sin tener que compensar a los fondos. Este extremo tiene pocas posibilidades, porque no hay certeza de que Amber necesite comprar el paquete de títulos de Apollo en dicho momento, ya con el pleno funcionamiento de la nueva Applus.

Apollo defiende sus acuerdos estratégicos en Applus con distintos fondos. El fondo respondió ayer al regulador bursátil que ha sido transparente en todo momento con el mercado y la CNMV. El organismo regulador bloqueó las operaciones de algunos inversores internacionales, que estaban comprando acciones de Applus a precios de mercado para venderlos posteriormente al grupo estadounidense para que no venciese la oferta de Amber (ISQ y TDR), pese a que este consorcio ofrece más dinero. La CNMV impidió a distintos fondos traspasar los títulos adquiridos de Applus a Manzana Bidco, vehículo creado por Apollo para lanzar la opa sobre Applus.

La guerra de ofertas públicas de adquisición (opas) por Applus se resolvió ayer en el último momento con la ajustada victoria del consorcio formado por I Squared y TDR, que formuló una propuesta final de 12,78 euros por acción en efectivo, superando el precio definitivo de 12,51 euros planteado por su rival Apollo Global Management. La victoria ha sido por la mínima, por poco más de un céntimo de diferencia. Si Apollo hubiera pagado 12,52 euros, podría haber hecho una mejora final para ganar la disputa. La opa de I Squared y TDR está condicionada a obtener al menos el 50,01% del capital de Applus. Si se hiciera con el 100%, el desembolso por las acciones se situaría en unos 1.650 millones.

Amber EquityCo, sociedad en la que se articula el consorcio de los fondos I Squared y TDR Capital, y Apollo Global Management, a través del vehículo Manzana Spain BidcCo, presentarán este viernes ante la CNMV su precio definitivo en la guerra de opas por Applus, si no se produce un acuerdo de última hora para repartirse el control de la compañía. Amber ofrece el pago de 11 euros por acción en efectivo en un planteamiento que está condicionado a obtener el 50% más una acción de la española. Su rival Apollo ya posee el 22% del capital al adquirir participaciones que estaban en manos de hedge fund a 10,65 euros por acción, por lo que este es el precio de su opa.